Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
Los bancos centrales están regalando dinero a velocidad espeluznante. Y esto explica por qué la realidad económica va por un lado y Wall Street por otro, porque las bolsas están inflacionadas y esto, aunque cada vez con menos oxígeno, podría continuar.
“@alextagliavini ojo Elon Musk hace un rato twitteó a la guerra como a la guerra, hoy Tesla cayó 21%, 33% desde su máximo, será hora de comprar con este rumor?: @zerohedge Will Tesla announce a $5 billion stock buyback? Stay tuned…”
Tesla, que es una burbuja desde los fundamentals, llegó a recuperar 20% desde el cierre del lunes, aunque luego, hasta hoy, la recuperación se recortó al 12%. Es que Musk, aunque no sé cuánto le va a durar la suerte, tiene cojones.
El tema es que los bancos centrales están literalmente regalando dinero a velocidad espeluznante. Y esto explica por qué la realidad económica va por un lado y Wall Street por otro, porque las bolsas están inflacionadas y esto, aunque cada vez con menos oxígeno, podría continuar.
Además del reciente anuncio de la Fed de que permitiría que la inflación supere la meta del 2%, ahora el Banco Central Europeo (BCE) se manifestó en la misma línea reiterando que pretenden que “las tasas de interés se mantengan en sus niveles actuales o inferiores hasta que las perspectivas de inflación se sitúen a un nivel suficientemente cercano, pero inferior, al 2%” y realizará compras netas de activos al menos hasta finales de junio de 2021 y, en todo caso, hasta que considere que “la crisis del coronavirus ha finalizado” a un ritmo mensual de € 20.000 M, junto con las compras en el marco de la dotación temporal adicional de € 120.000 M hasta final de año.
Han inundado los mercados de liquidez, que, como demuestran las últimas cifras, está muy mal repartida: unos cuantos bancos de inversión, principalmente anglosajones, se han quedado con la mayor parte, y fueron en gran parte los causantes de las “volandas” en los índices bursátiles.
Hoy cerca de USD 13 B de deuda global ofrece rentabilidad negativa y alrededor de un 63% de la deuda global tiene un rendimiento por debajo del 1%. Y la rentabilidad real, descontada la inflación, de aproximadamente el 80% de la deuda es negativa. Así las cosas, los inversores no tienen alternativa más que la bolsa.
Por otro lado, como señala Moisés Romero todo ese dinero prácticamente no va a ninguna parte, es decir, el consumo no se acelera a ese ritmo y el dinero se “invierte”. La velocidad del dinero es la más baja registrada y se dirige hacia 1.
US – Velocity of Money
Este gráfico, tomado de la visión de Gary Shilling, muestra por qué los estímulos de la Fed tienen poco efecto en el crecimiento de la economía: la velocidad del dinero sobre la relación entre el PBI y la oferta monetaria M2, que refleja la rapidez con la que se gasta y se vuelve a gastar el dinero, se ha derrumbado. Demostrándole a la Fed su capacidad limitada para estimular la actividad.
M2 Money Supply
Así las cosas, los mercados bursátiles disfrutan de una fase de fantasía instrumentada desde los bancos centrales que se autoalimentaba a medida que las acciones subían y todos querían entrar en la bolsa por el miedo a perderse la siguiente subida (FOMO o Fear of Missing Out). El siguiente gráfico muestra la marcha de apertura mensual de cuentas de trading entre particulares:
En este otro gráfico, la última actualización de NAAIM o National Association of Active Investment Managers, muestra la súbita recuperación de las operaciones de trading electrónico después de establecerse las cuarentenas:
NAAIM
En fin, sea como sea, la deuda se paga, y entonces el dinero helicóptero de los bancos centrales resta potencial de crecimiento futuro, reduce la productividad y el crecimiento normal de salarios, debilita al emisor y convierte en frágil cualquier sistema, económico, financiero o bancario y, esto, más tarde o más temprano se verá en toda la economía.
Entretanto en el submundo argento, el riesgo país se hunde a la mitad: cae más de 1.000 puntos, por el debut de los nuevos bonos del canje, hasta ubicarse en las 1004 unidades. Sucede que este jueves el banco JP Morgan actualizó la canasta de títulos soberanos con los que mide el EMBI argentino e incluyó los papeles surgidos de la reestructuración, que operan con tasas de entre 11,5 y 12,5%
Si bien la caída de hoy es parece significativa, está lejos el nivel en el que pueda endeudarse a tasas sustentables. Por caso, el cupón promedio de los bonos del canje es de 3,07% con un interés máximo del 5%, mientras que la cotización de mercado actual se ubica alrededor del 11,5%.
Finalmente, no ocurrió tal cosa y el S P Merval hoy subió solo 0,75% y quiero ver quién es el corajudo que, aunque precisamente las acciones están muy bajas, se anima a comprarlas considerando que la bolsa porteña muestra caídas mayores al 80% en dólares desde su máximo de enero de 2018 y desde entonces la economía va empeorando con un Estado cada vez más asfixiante y un sector privado cada vez más debilitado e inseguro.
Hostelería y turismo, los sectores más afectados por los ERTE en España
El año 2020 cerró con algo más de 755.000 trabajadores en ERTE en el país, según los últimos datos correspondientes al pasado mes de diciembre publicados por el Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones.
Exportar carne roja no sólo depende del productor y de los frigoríficos De poco sirve el esfuerzo del productor, si su propio Estado, que siempre lo castiga en su propia casa con impuestos e ineficiencias de todo tipo, no logra lo que otros Estados obtienen, que es un trato arancelario más atractivo que, de pronto, es el que define quien exporta, y quien no, a cada mercado en particular.
Inditex gana 671 millones de euros hasta octubre
Durante el último trimestre de 2020, aproximadamente el 5% de la red comercial física del grupo, cuyo accionista mayoritario, Amancio ortega, es la primera fortuna de España, continuaba cerrada.
¿Quién es quién en la administración de Biden?
El demócrata Joe Biden asumirá hoy la presidencia de Estados Unidos entre fuertes medidas de seguridad. Con él llega un nuevo gabinete, paritario en términos de género, de lo más diverso.
María Zambrano y Ramón Gaya: "Y así nos entendimos…" La correspondencia entre la filósofa y el pintor y ensayista, publicada por Pre-textos, constituye un testimonio indispensable de la época que les tocó vivir y de una amistad intensa.
Dos décadas de la mayor enciclopedia en español del mundo
El viernes 15 de enero se celebra el Día de Wikipedia, que conmemora el lanzamiento de esta página de información ese mismo día en 2001, hace 20 años. Desde entonces, han sido creadas hasta la fecha 176 millones de páginas aproximadamente en más de 300 lenguas, entre las que el español es una de las más populares.
Pensamiento lateral El cuestionamiento de lo que existe y la capacidad de preguntarse como sería de otra manera desafortunadamente no es habitual en ámbitos educativos.