Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
18 ENERO 2019 | ACTUALIZADO 23:09
EUROPA   |   ÁFRICA   |   AMÉRICA   |   ORIENTE PRÓXIMO   |   ASIA / PACÍFICO
POLÍTICA   |    ECONOMÍA   |    SOCIEDAD   |    CULTURA   |    PENSAMIENTO   |    AUTORES
ALEJANDRO A. TAGLIAVINI

Aumenta la volatilidad global al ritmo del desprecio al mercado
... la marcha atrás que ha iniciado la Fed y que, en poco tiempo, tiene previsto realizar el Banco Central Europeo tensiona las bolsas, tanto en renta variable como en fija.
Actualizado 24 diciembre 2018  
Compartir:  Comparte esta noticia en Twitter  Añadir a Yahoo Enviar a Meneamé  |   Imprimir  |   Corregir  |   Enviar  |   0
Alejandro A. Tagliavini   

Quienes desde hace un año siguieron el consejo simple -comparado con las elucubraciones de los asesores financieros- de desinvertir en Argentina y hacerse de dólares, en general -después de comisiones e impuestos- hoy pueden comprar un 20% más en propiedades inmuebles y un 30/40% más en acciones y títulos. Y, por cierto, la recomendación es seguir por el mismo camino de volcarse a moneda fuerte y dirigirse al exterior, aunque el problema es adónde. Habrá que ser muy selectivo y, básicamente, buscar países estables, que profundicen las políticas promercado, porque el ambiente global es confuso.

Como cualquier drogadicto -que pretende pasarla bien sin esfuerzo o, más bien, con el esfuerzo de los demás- hoy el mundo financiero y de las grandes empresas pide más a los bancos centrales después de años de beneficiarse de políticas monetarias ultra laxas, a costa de los contribuyentes que -por vía de impuestos e inflación- financian estas aventuras de la banca estatal. Y la marcha atrás que ha iniciado la Fed y que, en poco tiempo, tiene previsto realizar el Banco Central Europeo tensiona las bolsas, tanto en renta variable como en fija.

Esta política ultra laxa -de créditos artificialmente baratos- ha creado burbujas que ahora se complican creando un ambiente de inestabilidad global fogueado por Trump, y su alocada guerra comercial, y el mandatario chino que pareciera querer darle un impasse a la política promercado provocando una desaceleración del crecimiento de China.

El miércoles pasado, la Fed se ciñó al guion previsto al subir por cuarta vez las tasas de interés, la novena subida desde que en 2015 se inicio la normalización de la política monetaria en EE.UU., y dejó entrever la desaceleración en los aumentos para 2019, solo dos alzas en lugar de tres para situar la política monetaria “justo por debajo del rango neutral”. Y los inversores están castigando la decisión con ventas masivas en renta variable y acudiendo al refugio de la deuda. Así, la bolsa va camino de registrar su peor trimestre desde 2011.

Ante una subida de la Fed y perspectiva de más alzas, el movimiento natural hubiera sido que la curva de rentabilidad aumentara con mayor margen en el largo plazo contra el corto ya que el alza de la tasa de interés conlleva un descenso del precio de los bonos -aumentando la tasa implícita- dado que, los inversores, venden la deuda para adecuar su cartera al nuevo precio del dinero. Sin embargo, en plazos largos como a diez años el precio comenzó a subir ante la oleada de compras aplanándose la curva de tasas.

Así el bono del Tesoro de EE.UU. a diez años retrocede a mínimos de siete meses, con una rentabilidad del 2,78%, mientras en la deuda a corto plazo se producen ventas. La curva de tasas da hoy un nuevo paso en su estrechamiento y el diferencial entre a dos (2,67%) y diez años se reduce a 11 puntos básicos lo que se considera como un indicador que adelanta futuras recesiones. Cada una de las seis recesiones desde 1970 fue precedida por una curva invertida en las tasas.

Por otro lado, muchos analistas como el Commerzbank creen que “la aversión al riesgo en el mercado de renta variable está conduciendo al precio del petróleo a los mínimos actuales”. El miedo a una desaceleración económica que lastre la demanda de crudo, junto con las turbulencias en los mercados financieros, están hundiendo la cotización.

Según la Agencia de la Energía de EE.UU., “la actual caída de los precios del petróleo es muy similar a la de 2014”. En el último trimestre de ese año, el crudo se hundió 40%, llegando a los US$ 30. El crash de 2014 tuvo como protagonista a los productores de shale oil en EE.UU., gracias al fracking, lo que impulsó la oferta global históricamente controlada por la OPEP. Ahora, además, hay temor por un estancamiento de la demanda y un parón de la economía global.

El crudo Brent acumula un desplome de más del 37% desde los máximos anuales de octubre, mientras que el West Texas cae un 39%. En octubre, la caída se acercó al 9% y en noviembre superó el 22%, el mayor descenso mensual desde octubre de 2008. En lo que va de diciembre la corrección se acerca al 5%.

Desde UBS aseguran que “existe preocupación porque los recortes de la OPEP no serán suficientes, en un entorno de dudas sobre el crecimiento económico, para contrarrestar el crecimiento de la oferta de los productores de shale oil en EE.UU.”, sin embargo, destacan que la demanda y la oferta volverán a encontrar un punto de equilibrio entre los US$ 70 y 80. Se espera que, para 2019, las sanciones a Irán y la debacle de la industria petrolera de Venezuela desemboquen en una oferta global más ajustada.

 

*Miembro del Consejo Asesor del Center on Global Prosperity, de Oakland, California

@alextagliavini

www.alejandrotagliavini.com

 Otros artículos que te pueden interesar
El siempre repugnante antisemitismo
El caso de los judíos ha sido el más horroroso de la historia, pero no es el único.
Cuidado, no es la "guerra comercial" el problema
El problema es otro, básicamente el aumento del peso de los Estados sobre el sector privado.
La asombrosa aceptación del marxismo
... mal que les pese a "los progres" y a los "fachos", la manía de identificar una postura intelectual por la localización geográfica de derecha e izquierda presenta una falsa disyuntiva.
La Unión Europea insiste con sus políticas sobre Irán
Ningún país europeo serio ha aceptado el proyecto de Mogherini, presumiblemente porque saben cuán negativamente afectará su relación con los EEUU.
Rusia no se conmueve demasiado ante Nicolás Maduro
Después de tres días de inmersión en la capital rusa, Nicolás Maduro anunció haber obtenido un "compromiso de inversión" del orden de los 6 mil millones de dólares.
AHORA EN PORTADA | Ver  
El siempre repugnante antisemitismo

El caso de los judíos ha sido el más horroroso de la historia, pero no es el único.
Cuidado, no es la "guerra comercial" el problema

El problema es otro, básicamente el aumento del peso de los Estados sobre el sector privado.
Las apps más descargadas en España

La app de vídeos musicales TikTok, entre las más descargadas en 2018.
Poesía y Música en el recital de Cristina Merino en Abierto Espacio Cultural

Una noche muy especial donde el talento, la música, la poesía y el arte se dieron cita en torno a una artista que, con tan solo 25 años, emerge con fuerza en el panorama literario español.
ARCHIVO
ENERO 2019

Cuidado, no es la "guerra comercial" el problema

Una buena inversión: ladrillos españoles

Francisco y unas reflexiones navideñas
DICIEMBRE 2018

Aumenta la volatilidad global al ritmo del desprecio al mercado

Cuarenta años del gran "Gaige Kaifang"

Ver posts de otros meses

SEPTIEMBRE 2018 (1 artículos)

AGOSTO 2018 (6 artículos)

JULIO 2018 (6 artículos)

JUNIO 2018 (3 artículos)

MAYO 2018 (2 artículos)

ABRIL 2018 (2 artículos)

MARZO 2018 (5 artículos)

FEBRERO 2018 (1 artículos)

ENERO 2018 (3 artículos)

DICIEMBRE 2017 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2017 (1 artículos)

OCTUBRE 2017 (3 artículos)

SEPTIEMBRE 2017 (3 artículos)

AGOSTO 2017 (4 artículos)

MAYO 2017 (3 artículos)

ABRIL 2017 (2 artículos)

MARZO 2017 (1 artículos)

FEBRERO 2017 (2 artículos)

ENERO 2017 (2 artículos)

DICIEMBRE 2016 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2016 (2 artículos)

OCTUBRE 2016 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2016 (1 artículos)

MAYO 2016 (3 artículos)

MARZO 2016 (1 artículos)

ENERO 2016 (2 artículos)

DICIEMBRE 2015 (3 artículos)

NOVIEMBRE 2015 (1 artículos)

OCTUBRE 2015 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2015 (2 artículos)

AGOSTO 2015 (3 artículos)

JULIO 2015 (1 artículos)

JUNIO 2015 (2 artículos)

MAYO 2015 (3 artículos)

DICIEMBRE 2014 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2014 (1 artículos)

OCTUBRE 2014 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2014 (4 artículos)

AGOSTO 2014 (5 artículos)

JULIO 2014 (4 artículos)

JUNIO 2014 (5 artículos)

MAYO 2014 (2 artículos)

ABRIL 2014 (4 artículos)

ENERO 2014 (1 artículos)

DICIEMBRE 2013 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2013 (2 artículos)

OCTUBRE 2013 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2013 (2 artículos)

AGOSTO 2013 (4 artículos)

MAYO 2013 (2 artículos)

ABRIL 2013 (1 artículos)

MARZO 2013 (1 artículos)

ENERO 2013 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2012 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2012 (1 artículos)

AGOSTO 2012 (1 artículos)

MAYO 2012 (1 artículos)

MARZO 2012 (1 artículos)

DICIEMBRE 2011 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2011 (1 artículos)

JULIO 2011 (1 artículos)

JUNIO 2011 (1 artículos)

MAYO 2011 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2010 (1 artículos)

OCTUBRE 2010 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2010 (1 artículos)

AGOSTO 2010 (2 artículos)

JULIO 2010 (3 artículos)

MAYO 2010 (2 artículos)

ABRIL 2010 (2 artículos)

OCTUBRE 2009 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2009 (1 artículos)

ENERO 2009 (1 artículos)

DICIEMBRE 2008 (3 artículos)

OCTUBRE 2008 (1 artículos)

AGOSTO 2008 (1 artículos)

JUNIO 2008 (1 artículos)

MAYO 2008 (1 artículos)

 
El siempre repugnante antisemitismo
El caso de los judíos ha sido el más horroroso de la historia, pero no es el único.
Cuidado, no es la "guerra comercial" el problema
El problema es otro, básicamente el aumento del peso de los Estados sobre el sector privado.
La asombrosa aceptación del marxismo
... mal que les pese a "los progres" y a los "fachos", la manía de identificar una postura intelectual por la localización geográfica de derecha e izquierda presenta una falsa disyuntiva.
La economía como expresión de humanismo
Es culpa de no pocos economistas que su disciplina sea vista como algo muy poco digerible, como algo nada humano, como algo mecánico y desprovisto de alma.
LA PORTADA DE NUESTROS LECTORES | Ver
El siempre repugnante antisemitismo
Cuidado, no es la "guerra comercial" el problema
La economía como expresión de humanismo
Sigue el vandalismo contra los monumentos que recuerdan a Cristóbal Colón
El ex presidente (no electo por el pueblo) Eduardo Duhalde pretende volver a la escena política

© El Diario Exterior - Calle del General Arrando 14, Bajo Derecha, 28010, Madrid - Tel.:(34) 91 532 28 28
Aviso legal  /   Política Privacidad  /   Quiénes somos  
/   Contactar  /    RSS