Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
24 NOVIEMBRE 2020 | ACTUALIZADO 02:25
EUROPA   |   ÁFRICA   |   AMÉRICA   |   ORIENTE PRÓXIMO   |   ASIA / PACÍFICO
POLÍTICA   |    ECONOMÍA   |    SOCIEDAD   |    CULTURA   |    PENSAMIENTO   |    AUTORES
ALEJANDRO A. TAGLIAVINI

El gol del 10 y mirando al espacio se lanza el oro
La actividad económica cayó 11,6% interanual en agosto y tuvo un muy flojo crecimiento, de apenas 1,1%, respecto del mes previo, a pesar de que se han ido levantando restricciones a unas cuantas actividades.
Actualizado 29 octubre 2020  
Compartir:  Comparte esta noticia en Twitter  Añadir a Yahoo Enviar a Meneamé  |   Imprimir  |   Corregir  |   Enviar  |   0
Alejandro A. Tagliavini   

Argentina en caída libre. Según acaba de informar el Indec, la actividad económica cayó 11,6% interanual en agosto y tuvo un muy flojo crecimiento, de apenas 1,1%, respecto del mes previo, a pesar de que se han ido levantando restricciones a unas cuantas actividades. El panorama es francamente sombrío. El blue no tiene techo y ya ronda los $ 190 y se perfila hiperinflación.

Esto twitteó, Daniel Lacalle, uno de los economistas más influyentes del mundo:

Y a pesar de los esfuerzos del BCRA (y al Anses) vendiendo dólares y bonos, el CCL tampoco encuentra techo porque es la única manera “legal” de escaparle al peso y, para remate ahora se suma que se faciltan las inversiones para minoristas en Cedears, como cuenta Julián Yosovitch. Los depósitos en los bancos cayeron más de US$ 2.000 M en menos de un mes. Y para remate de la confianza, como señala uno de los mejores economistas argentinos, Roberto Cachanosky, “Guzmán hizo un papelón cuando dijo que no podía informar la cantidad de reservas líquidas. Es como cantar la falta envido con 4 porque si tenía lo iba a querer mostrar”.

El gobierno cree -porque confunde inflación con aumento del IPC- que la ampliación de la brecha cambiaria retroalimenta las expectativas de devaluación en el mercado oficial, lo que dispararía la inflación. Es al revés, el cepo -como toda represión al mercado natural- provoca un aumento desproporcionado del blue ante la imposibilidad de poder comprar dólares “legalmente”. Y este aumento del blue se traslada a precios porque la economía real -no la que imagina el BCRA- está empujada por el precio del blue (muy buen Video “explicativo”).

De no existir el cepo ni el dólar oficial subsidiado, la inflación ocurriría en la misma medida -o menor, al no tener que emitir para sostener al oficial- y el dólar (blue y oficial) se ubicarían en un lugar intermedio.   

Así las cosas, sigamos huyendo de Argentina y veamos adónde podemos ir. Europa sigue deprimida -obvio, con tanta cuarentena y segunda ola de represiones a los mercados- y este jueves prácticamente el único índice que subió, irónicamente, fue el FTSE londinense. El déficit del Reino Unido actualmente es de GBP 1.000 M ¡por día! Gran parte financiada por el Banco de Inglaterra (BoE).

Hace 15 años el titular del BoE, refiriéndose a cómo los bancos centrales pueden gestionar las expectativas para alcanzar sus objetivos, recordó el gol de Maradona contra la selección inglesa en México, 1986, que fue el resultado de una tremenda gambeta logrando despistar a los jugadores e incluso al arquero que esperaba el gol por otro costado. Fue el mejor gol del siglo XX según la FIFA. “La política monetaria funciona de manera similar, las tasas de interés del mercado reaccionan a lo que se espera que haga el banco central”, explicó el titular del BoE.

Desde entonces se conoce a la gestión de expectativas como el “Efecto Maradona”. Pero, advierten muchos, el gol que sacó a Inglaterra del Mundial lo hizo con la mano, engañando al árbitro. La “Mano de Dios” provocó dolor y frustración a muchos aficionados ingleses. El “efecto Maradona” ha vuelto a primera plana de los medios británicos por las vueltas que le está dando el BoE a la posibilidad de aplicar tasas negativas que, hasta ahora, junto con la Fed, ha sido de los pocos en evitarlas.  

Así que nos queda Wall Street, que viene floja, entre otras cosas porque se desvanecen las expectativas sobre un acuerdo en el Congreso para un nuevo plan de “estimulo” -léase, inflación, burbujas- antes de que se celebren los comicios. Por otro lado, los pedidos de seguro de desempleo cayeron la semana pasada, pero se mantienen en niveles que indican que la recuperación pierde impulso.

Por cierto, mucho se habla del sector tecnológico, pero hay otro sector muy interesante en el mediano y largo plazo. Le tengo gran admiración a Elon Musk -sin ser perfecto- por ser pro mercado y por su audacia demostrada, entre otras cosas, en su empresa SpaceX con la que está, literalmente, privatizando el espacio.

Mientras en esta tierra hay gobiernos que siguen como verdaderos idiotas peleando por territorios micrométricos comparados con el infinito universo y ridículos como Grabois delinquiendo por unas pocas hectáreas, en las últimas décadas, el progreso tecnológico ha suscitado un renovado interés por las actividades espaciales y hay una nueva carrera mundial en la que participan una multitud de agentes estatales y privados. El siguiente gráfico, según datos del Grupo Tauri, es muy elocuente:

Pero bueno, bajando a como están las cosas hoy, con tanto “dinero helicóptero” y las rebajas de las calificaciones crediticias corporativas en máximos históricos, ya casi que tenemos un trauma con el refugio por excelencia, el oro.

Recuerda James Rickards que se ha recuperado de USD 1.591/onza el 1 de abril a 1.907 hoy, casi 20% unos siete meses y esto es solo el comienzo. El oro se posiciona para nuevos máximos de más de $ 3.000/onza a corto plazo y mucho más en los próximos años. A USD 14.000 es posible para el 2026, asegura Rickards, promediando el desempeño de los dos últimos movimientos alcistas y ampliando la actual tendencia sobre esa base.

Es el precio no deflacionario implícito del metal precioso basado en la oferta monetaria M1 global y asumiendo un respaldo de oro del 40%. Por cierto, a los inversores les gusta decir que el precio del oro está subiendo (como en Argentina decir que sube el dólar), pero lo que realmente sucede es que el dólar se deprecia por exceso de emisión.

Obviamente, aumentan las compras de los bancos centrales (especialmente Rusia y China) y de los superricos, que suelen almacenar su oro en bóvedas privadas no bancarias en Suiza y otras jurisdicciones en donde existe cierto respeto por la propiedad privada. Como informa el World  Gold Council en su Monthly central bank statistics las reservas de los bancos centrales han venido en aumento, según se ve en el siguiente gráfico con los últimos datos, del 30 de junio:

Si el oro bajó desde su pico de USD 2065 el 6 de agosto, en parte se debe a que durante ese mes, los bancos centrales pasaron de compradores netos a vendedores netos por primera vez en año y medio. Vendieron 12,3 toneladas netas durante el mes, continuando la tendencia de este año de un ritmo de acumulación más lento, en comparación con los últimos años. Las compras se concentraron entre los compradores habituales: República Kirguisa (5 t), India (4 t), Turquía (3,9 t), Emiratos Árabes Unidos (2,4 t), Qatar (1,6 t), Mongolia (1,3 t) y Kazajstán (1,3 t). Pero estas compras fueron superadas por el vendedor único en agosto, Uzbekistán, que redujo sus reservas en casi 32t.


*Senior Advisor, The Cedar Portfolio 

@alextagliavini

www.alejandrotagliavini.com

 Otros artículos que te pueden interesar
Argentina: Tendencia hacia la uniformidad
Un nuevo impuesto se le ha sumado a la lista que sobrepasa los 160 entre los nacionales, provinciales y municipales
Nueva investigación sobre el Vuelo 901 derribado un día después del ataque a la AMIA
El 19 de Julio de 1994, tras el golpe terrorista más terrible que conociera el continente latinoamericano sobre la Mutual Israelita de Buenos Aires, el avión de la compañía Alas Chiricanas estalló en el aire
De cómo China será el líder global en menos de diez años
"...suponiendo que EE.UU. crezca al 2% en diez años logrará un PBI de USD 25 billones, y si China crece al 6% en una década lo superará con 27 billones."
Marruecos amenaza la paz en el Sahara Occidental
"...habría comenzado a desplazar unidades militares y hasta población civil hacia Guerguerat, replicando así la composición de la "Marcha Verde"..."
"Para los amigos, todo. Para los enemigos, ni justicia"
Bolivia es, recordemos, la nación de la región que tiene el mayor número de "amerindios" dentro de su población.
AHORA EN PORTADA | Ver  
América Latina es la región con la más alta proporción de mujeres emprendedoras

Estados con economías más desarrolladas como Alemania, Japón y España cuentan con tasas muy bajas
283 personas trans y género-diversas han sido asesinadas en lo que va de año

Según datos del proyecto de investigación Transrespeto versus Transfobia en el Mundo (TvT). Brasil encabeza la ominosa lista.
María Zambrano y Ramón Gaya: "Y así nos entendimos…"

La correspondencia entre la filósofa y el pintor y ensayista, publicada por Pre-textos, constituye un testimonio indispensable de la época que les tocó vivir y de una amistad intensa.
¿Quién controla el discurso público?

Un artículo recientemente publicado en The Economist reflexiona sobre las repercusiones que puede tener sobre la libertad de expresión el control que ejercen las grandes compañías tecnológicas
ARCHIVO
NOVIEMBRE 2020

De cómo China será el líder global en menos de diez años

Argentina y Wall Street a la espera las elecciones en EE.UU.
OCTUBRE 2020

El gol del 10 y mirando al espacio se lanza el oro

La paz, hija del coraje, remedio infalible

China y Evo, los ganadores

Llegó la hora de comprar "valor" (y oro)

El estrepitoso fracaso argentino es culpa de todos

Todos son "científicos", Twitter también

No lo votaría a Trump, pero a Biden tampoco

"El sistema (y el oro) está entrando en una fase super exponencial"

Seguimos con el oro y, por qué no, el "ciber oro"

Más vale rey constitucional que absolutista

¿Qué activo refugio elegir para el resto del año?

A full con el oro

Ver posts de otros meses

SEPTIEMBRE 2020 (11 artículos)

AGOSTO 2020 (12 artículos)

JULIO 2020 (10 artículos)

JUNIO 2020 (4 artículos)

ABRIL 2020 (6 artículos)

MARZO 2020 (1 artículos)

FEBRERO 2020 (3 artículos)

ENERO 2020 (3 artículos)

DICIEMBRE 2019 (1 artículos)

OCTUBRE 2019 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2019 (4 artículos)

AGOSTO 2019 (1 artículos)

JULIO 2019 (2 artículos)

JUNIO 2019 (3 artículos)

MAYO 2019 (1 artículos)

MARZO 2019 (3 artículos)

FEBRERO 2019 (4 artículos)

ENERO 2019 (3 artículos)

DICIEMBRE 2018 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2018 (1 artículos)

AGOSTO 2018 (6 artículos)

JULIO 2018 (6 artículos)

JUNIO 2018 (3 artículos)

MAYO 2018 (2 artículos)

ABRIL 2018 (2 artículos)

MARZO 2018 (5 artículos)

FEBRERO 2018 (1 artículos)

ENERO 2018 (3 artículos)

DICIEMBRE 2017 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2017 (1 artículos)

OCTUBRE 2017 (3 artículos)

SEPTIEMBRE 2017 (3 artículos)

AGOSTO 2017 (4 artículos)

MAYO 2017 (3 artículos)

ABRIL 2017 (2 artículos)

MARZO 2017 (1 artículos)

FEBRERO 2017 (2 artículos)

ENERO 2017 (2 artículos)

DICIEMBRE 2016 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2016 (2 artículos)

OCTUBRE 2016 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2016 (1 artículos)

MAYO 2016 (3 artículos)

MARZO 2016 (1 artículos)

ENERO 2016 (2 artículos)

DICIEMBRE 2015 (3 artículos)

NOVIEMBRE 2015 (1 artículos)

OCTUBRE 2015 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2015 (2 artículos)

AGOSTO 2015 (3 artículos)

JULIO 2015 (1 artículos)

JUNIO 2015 (2 artículos)

MAYO 2015 (3 artículos)

DICIEMBRE 2014 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2014 (1 artículos)

OCTUBRE 2014 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2014 (4 artículos)

AGOSTO 2014 (5 artículos)

JULIO 2014 (4 artículos)

JUNIO 2014 (5 artículos)

MAYO 2014 (2 artículos)

ABRIL 2014 (4 artículos)

ENERO 2014 (1 artículos)

DICIEMBRE 2013 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2013 (2 artículos)

OCTUBRE 2013 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2013 (2 artículos)

AGOSTO 2013 (4 artículos)

MAYO 2013 (2 artículos)

ABRIL 2013 (1 artículos)

MARZO 2013 (1 artículos)

ENERO 2013 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2012 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2012 (1 artículos)

AGOSTO 2012 (1 artículos)

MAYO 2012 (1 artículos)

MARZO 2012 (1 artículos)

DICIEMBRE 2011 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2011 (1 artículos)

JULIO 2011 (1 artículos)

JUNIO 2011 (1 artículos)

MAYO 2011 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2010 (1 artículos)

OCTUBRE 2010 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2010 (1 artículos)

AGOSTO 2010 (2 artículos)

JULIO 2010 (3 artículos)

MAYO 2010 (2 artículos)

ABRIL 2010 (2 artículos)

OCTUBRE 2009 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2009 (1 artículos)

ENERO 2009 (1 artículos)

DICIEMBRE 2008 (3 artículos)

OCTUBRE 2008 (1 artículos)

AGOSTO 2008 (1 artículos)

JUNIO 2008 (1 artículos)

MAYO 2008 (1 artículos)

 ARGENTINA
Argentina: Tendencia hacia la uniformidad
Un nuevo impuesto se le ha sumado a la lista que sobrepasa los 160 entre los nacionales, provinciales y municipales
Acerca de los tremendos daños de la reforma agraria
De un tiempo a esta parte, se ha vuelto a la carga con la denominada reforma agraria, en cuyo contexto se desconocen los títulos de propiedad vigentes para asignarlos a otros según criterios de los políticos de turno.
Argentina en modo Potemkin
"...Lo concreto es que la derecha mesiánica como la izquierda totalitaria latinoamericana han pasado doscientos años podando la rama del árbol donde sus pueblos se sentaron".
Argentina y Wall Street a la espera las elecciones en EE.UU.
Wall Street viene aflojando ante las dudas por las elecciones y la falta de acuerdo por más "incentivos" fiscales
LA PORTADA DE NUESTROS LECTORES | Ver
Un lenguaje inclusivo que divide
El gol del 10 y mirando al espacio se lanza el oro
La evolución del precio del alquiler en España
La paz, hija del coraje, remedio infalible
La salud física y mental, principal fuente de felicidad en tiempos de coronavirus

© El Diario Exterior - Calle del General Arrando 14, Bajo Derecha, 28010, Madrid - Tel.:(34) 91 532 28 28
Aviso legal  /   Política Privacidad  /   Quiénes somos  
/   Contactar  /    RSS