Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
20 SEPTIEMBRE 2019 | ACTUALIZADO 03:22
EUROPA   |   ÁFRICA   |   AMÉRICA   |   ORIENTE PRÓXIMO   |   ASIA / PACÍFICO
POLÍTICA   |    ECONOMÍA   |    SOCIEDAD   |    CULTURA   |    PENSAMIENTO   |    AUTORES
ALEJANDRO A. TAGLIAVINI

Échale la culpa a Rio: el PIB caerá en 2019
El peso cayó casi 70% con respecto al dólar en lo que va del año, mientras que el real "solo" 20%.
Actualizado 29 agosto 2018  
Compartir:  Comparte esta noticia en Twitter  Añadir a Yahoo Enviar a Meneamé  |   Imprimir  |   Corregir  |   Enviar  |   0
Alejandro A. Tagliavini   

Pese a las duras críticas de Trump, y mientras se espera el discurso del nuevo presidente de la Fed -en Jackson Hole este viernes por la mañana-, los analistas coinciden en que entre el 25 y 26 de septiembre se anunciará un alza en las tasas de 25 puntos básicos desde el rango actual del 1,75% y el 2%. Y esto probablemente suponga una mayor fortaleza para el dólar.

A nivel local, la escasa exportación cerealera dado que se acerca el fin del ciclo productivo y la devaluación del real que puede afectar la balanza comercial con Brasil, no ayudan a sostener al peso. Pero decir que la moneda local se devalúa por la caída de la divisa brasileña no resiste ningún análisis.

El peso cayó casi 70% con respecto al dólar en lo que va del año, mientras que el real “solo” 20%. El euro llegó a intercambiarse por 1,25 dólares en febrero de 2018, pero después de la divergencia entre la Fed -que desplegó en marzo un plan de subidas de tasas-, y el Banco Central Europeo -que no las tocará hasta, al menos, el verano de 2019-, el dólar arrancó un rally alcista de un 7% frente al euro. En los últimos 12 meses la divisa estadounidense subió 2,5% respecto a la cesta de sus seis cruces más importantes.

O sea, claramente el peso cae mucho más no debido a factores externos sino a su propio peso: el crecimiento de la base monetaria al 31% en un contexto de contracción de la demanda, o sea, una inflación galopante. A ver, inflación es la sobre oferta de moneda sobre la demanda del mercado, en tiempo real, provocando su depreciación.

Es errado el Principio de Taylor, que dice que la inflación se combate con incrementos de las tasas de interés nominales de modo que el tipo de interés real (descontada la inflación, como lo definió Irving Fisher) aumente y la demanda de crédito se contraiga. Como también es errada la teoría neo fisheriana según la cual, a la inversa, para reducir la inflación el banco central debe bajar las tasas nominales de manera que el crédito laxo promueva la producción.

Ambas teorías son destructivas porque distorsionan la tasa de interés natural -la que el mercado propone como equilibrio entre consumo e inversión necesarias para una economía eficiente- y su error se basa en creer, como el neoclasicismo, que el mercado es estático y que la inflación es un exceso de moneda circulante y que, por lo tanto, absorbiéndola se reduce la inflación.

Pero el mercado es dinámico, no estático, y la inflación se produce en tiempo real al emitir exageradamente. Una vez producida la inflación ya no hay exceso de moneda en el mercado que ha quedado equilibrado tras la -inflación- depreciación del signo monetario. Con lo cual, extraer dinero de un mercado ya equilibrado es extraer recursos productivos dañando el desarrollo lo que, irónicamente, disminuye la demanda de dinero aumentando -la inflación- el spread con la oferta.

Hoy, la “inflación” esperada para los próximos 12 meses ya llega a 35,3% según la Universidad Torcuato Di Tella. Por cierto, superaría la meta de 32% acordada con el FMI con lo que el Gobierno deberá “escuchar” las propuestas de estos burócratas multi estatales, que serán destructivas. A ver, es incoherente creer que el FMI tiene políticas pro mercado. Si fuera cierto, debería empezar por proponer su propia privatización desde que el mercado no admite bancos estatales. Y la realidad histórica es que este organismo siempre ha propuesto medidas destructivas del mercado, como aumentos de impuestos.

Por cierto, demagógicamente se propone aumentar la carga fiscal a los ricos cuando la realidad es que, todas las cargas fiscales, terminan recayendo con más fuerza sobre los más pobres ya que los ricos necesariamente los derivan, por ejemplo, subiendo precios o bajando salarios.

Así las cosas, no es serio decir que en 2019 el PIB va a crecer, no hay argumento racional alguno para esta afirmación. Por el contrario, si el sector estatal sigue aumentando su parasitismo vía impuestos, tasas altas e inflación, expoliando al mercado -que es el que produce la riqueza- el PIB va a caer. Y ya no hay margen para inflarlo con créditos dado que la deuda total contraída por Macri ya supera los US$ 200.000 M -mucho más que lo dilapidado en corrupción- y resulta imposible repetir esta cifra.

Como muestras de que la economía va mal, señalemos que esta semana la tasa de financiación que estableció First Data -licenciataria de MasterCard- ya pasa el 100% anual desde las 7 cuotas. Y, según el CERX, la tendencia de inversión de las pymes acumula una baja del 32,9% en lo que va del año. Así, el 81,4% de las industrias cree que la producción se mantendrá o continuará cayendo.

Sí funciona la fuga de capitales. En los primeros 7 meses, la Formación de Activos Externos (FAE) llegó a US$ 20.027 M, camino de superar el récord del 2008, cuando se fueron US$ 23.048 M. La cuenta corriente tuvo un rojo de US$ 1.156 M en julio, profundizando la salida de dólares. Además, fue el cuarto mes consecutivo en el que las inversiones financieras tuvieron salida neta de US$ 1.064 M. O sea, al agujero externo real, que son las importaciones y el turismo, se le sumó lo financiero.

 

*Miembro del Consejo Asesor del Center on Global Prosperity, de Oakland, California
@alextagliavini
www.alejandrotagliavini.com

 Otros artículos que te pueden interesar
Retraso de la presencia de la mujer en lo más alto de la diplomacia francesa
Todavía Francia está –queda visto- bastante lejos de poseer –respecto de la mujer- una situación cómoda, de relativa paridad.
Perú sigue creciendo
Después de un breve paréntesis sucedido en la primera mitad del año en curso, la economía peruana ha vuelto a crecer.
Argentina: Crisis consiente, a veces, bromas de mal gusto
Los que tratamos de objetivar la situación política y económica actual, vemos con preocupación que las soluciones racionales  a los problemas de nuestro país se alejan una vez más.
La clave es la batalla cultural
Este tema es el central. Si no se resuelve la comprensión de ciertos valores y principios que hacen de brújula a la acción, no resulta posible avanzar hacia una sociedad libre.
Argentina: La parodia de la emergencia alimentaria
Con una virtual unanimidad se avanzó con la media sanción y por lo tanto dando otro paso más en el Congreso en el camino a la aprobación de una legislación que pese al aparente apoyo generalizado tiene mucho de cinismo y muy poco de eficacia.
AHORA EN PORTADA | Ver  
Retraso de la presencia de la mujer en lo más alto de la diplomacia francesa

Todavía Francia está –queda visto- bastante lejos de poseer –respecto de la mujer- una situación cómoda, de relativa paridad.
Perú sigue creciendo

Después de un breve paréntesis sucedido en la primera mitad del año en curso, la economía peruana ha vuelto a crecer.
¿En qué países es menos saludable la comida envasada?

Un estudio publicado recientemente por la revista científica Obesity Reviews revela que la India es uno de los países con la comida envasada menos saludable.
El legado de El Guernica: el cómo y el porqué

Un escritor dijo sobre El Guernica que, en él, "el mundo moderno se había transformado en un cuarto amueblado en el que todos, gesticulando, aguardamos la muerte".
La clave es la batalla cultural

Este tema es el central. Si no se resuelve la comprensión de ciertos valores y principios que hacen de brújula a la acción, no resulta posible avanzar hacia una sociedad libre.
ARCHIVO
AGOSTO 2018

Échale la culpa a Rio: el PIB caerá en 2019

La "Primavera de Praga", o el origen de los Estados

Argentina, o cómo desaparece un país

La "pax (cambiaria)"… del cementerio

No es recesión sino seria caída, con dólar "inestable"

Qué tragedia son los gobiernos

Ver posts de otros meses

AGOSTO 2019 (1 artículos)

JULIO 2019 (2 artículos)

JUNIO 2019 (3 artículos)

MAYO 2019 (1 artículos)

MARZO 2019 (3 artículos)

FEBRERO 2019 (4 artículos)

ENERO 2019 (3 artículos)

DICIEMBRE 2018 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2018 (1 artículos)

AGOSTO 2018 (6 artículos)

JULIO 2018 (6 artículos)

JUNIO 2018 (3 artículos)

MAYO 2018 (2 artículos)

ABRIL 2018 (2 artículos)

MARZO 2018 (5 artículos)

FEBRERO 2018 (1 artículos)

ENERO 2018 (3 artículos)

DICIEMBRE 2017 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2017 (1 artículos)

OCTUBRE 2017 (3 artículos)

SEPTIEMBRE 2017 (3 artículos)

AGOSTO 2017 (4 artículos)

MAYO 2017 (3 artículos)

ABRIL 2017 (2 artículos)

MARZO 2017 (1 artículos)

FEBRERO 2017 (2 artículos)

ENERO 2017 (2 artículos)

DICIEMBRE 2016 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2016 (2 artículos)

OCTUBRE 2016 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2016 (1 artículos)

MAYO 2016 (3 artículos)

MARZO 2016 (1 artículos)

ENERO 2016 (2 artículos)

DICIEMBRE 2015 (3 artículos)

NOVIEMBRE 2015 (1 artículos)

OCTUBRE 2015 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2015 (2 artículos)

AGOSTO 2015 (3 artículos)

JULIO 2015 (1 artículos)

JUNIO 2015 (2 artículos)

MAYO 2015 (3 artículos)

DICIEMBRE 2014 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2014 (1 artículos)

OCTUBRE 2014 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2014 (4 artículos)

AGOSTO 2014 (5 artículos)

JULIO 2014 (4 artículos)

JUNIO 2014 (5 artículos)

MAYO 2014 (2 artículos)

ABRIL 2014 (4 artículos)

ENERO 2014 (1 artículos)

DICIEMBRE 2013 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2013 (2 artículos)

OCTUBRE 2013 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2013 (2 artículos)

AGOSTO 2013 (4 artículos)

MAYO 2013 (2 artículos)

ABRIL 2013 (1 artículos)

MARZO 2013 (1 artículos)

ENERO 2013 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2012 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2012 (1 artículos)

AGOSTO 2012 (1 artículos)

MAYO 2012 (1 artículos)

MARZO 2012 (1 artículos)

DICIEMBRE 2011 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2011 (1 artículos)

JULIO 2011 (1 artículos)

JUNIO 2011 (1 artículos)

MAYO 2011 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2010 (1 artículos)

OCTUBRE 2010 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2010 (1 artículos)

AGOSTO 2010 (2 artículos)

JULIO 2010 (3 artículos)

MAYO 2010 (2 artículos)

ABRIL 2010 (2 artículos)

OCTUBRE 2009 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2009 (1 artículos)

ENERO 2009 (1 artículos)

DICIEMBRE 2008 (3 artículos)

OCTUBRE 2008 (1 artículos)

AGOSTO 2008 (1 artículos)

JUNIO 2008 (1 artículos)

MAYO 2008 (1 artículos)

 ARGENTINA
Argentina: Crisis consiente, a veces, bromas de mal gusto
Los que tratamos de objetivar la situación política y económica actual, vemos con preocupación que las soluciones racionales  a los problemas de nuestro país se alejan una vez más.
La clave es la batalla cultural
Este tema es el central. Si no se resuelve la comprensión de ciertos valores y principios que hacen de brújula a la acción, no resulta posible avanzar hacia una sociedad libre.
Argentina: La parodia de la emergencia alimentaria
Con una virtual unanimidad se avanzó con la media sanción y por lo tanto dando otro paso más en el Congreso en el camino a la aprobación de una legislación que pese al aparente apoyo generalizado tiene mucho de cinismo y muy poco de eficacia.
El fuego amenaza a la "Chiquitania"
"(Argentina)...debiera ofrecer su cooperación a la vecina Bolivia en su tarea de tratar de preservar el rico patrimonio cultural que hoy luce amenazado por el calor y por las llamas".
LA PORTADA DE NUESTROS LECTORES | Ver
Perú sigue creciendo
Retraso de la presencia de la mujer en lo más alto de la diplomacia francesa
Venezuela no le paga a Uruguay por sus exportaciones de leche en polvo
Argentina: Crisis consiente, a veces, bromas de mal gusto
La clave es la batalla cultural

© El Diario Exterior - Calle del General Arrando 14, Bajo Derecha, 28010, Madrid - Tel.:(34) 91 532 28 28
Aviso legal  /   Política Privacidad  /   Quiénes somos  
/   Contactar  /    RSS