Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
17 ENERO 2021 | ACTUALIZADO 16:32
EUROPA   |   ÁFRICA   |   AMÉRICA   |   ORIENTE PRÓXIMO   |   ASIA / PACÍFICO
POLÍTICA   |    ECONOMÍA   |    SOCIEDAD   |    CULTURA   |    PENSAMIENTO   |    AUTORES
ALEJANDRO A. TAGLIAVINI

Por qué el blue se desacelera
El dólar paralelo está directamente atado a la inflación, que se desacelera, en parte, porque la emisión monetaria cae a partir de que el gobierno viene cortando el gasto. Pero que ambos indicadores bajen no significa que la economía esté bien encaminada
Actualizado 1 diciembre 2020  
Compartir:  Comparte esta noticia en Twitter  Añadir a Yahoo Enviar a Meneamé  |   Imprimir  |   Corregir  |   Enviar  |   0
Alejandro A. Tagliavini   

Cuenta el español Daniel Lacalle, considerado el 8vo economista más influyente del mundo, que la deuda global se elevaría a un récord de USD 277 B para fin de año, según el Instituto de Finanzas Internacionales. La de los mercados desarrollados sumados gobierno, empresas y hogares saltó al 432% del PBI y la relación deuda/PIB de los emergentes alcanzó casi el 250%, en el tercer trimestre, con China alcanzando el 335%, y para el año se espera que la relación alcance alrededor del 365% del PBI global. La mayor parte de este aumento masivo proviene de la respuesta de gobiernos y empresas a las cuarentenas. Sin embargo, la cifra de deuda total ya había alcanzado máximos históricos en 2019.

Ahora, la mayor parte de esta deuda es improductiva ya que los gobiernos la están utilizando para aumentar el gasto corriente, por lo que el resultado probable será que continúe subiendo y que el nivel de crecimiento y productividad alcanzado no sea suficiente para el repago de la carga financiera.

Por cierto, el Foro Económico Mundial (WEF, por sus siglas en inglés) que se presenta como “promercado” cuando claramente vive del favor de políticos, burócratas y empresarios con gran poder de lobby sobre gobiernos, ha presentado “El gran reinicio”. Un plan para “una recuperación económica y la dirección futura de las relaciones, economías y prioridades globales… dirigiendo el mercado hacia resultados más justos… la aceleración de inversiones ecológicamente amigables, y comenzar una cuarta revolución industrial, creando economías digitales e infraestructura pública”.

Obviamente, señala Lacalle, todos compartimos estos objetivos que el sector privado ya está implementando, ya que vemos que la tecnología, las inversiones renovables y los planes de sostenibilidad prosperan en el mundo. Somos testigos en tiempo real de la prueba de que las empresas se adaptan rápidamente y brindan mejores bienes y servicios a precios asequibles para todos, logrando un nivel de avance en los objetivos ambientales y de bienestar que sería impensable si los gobiernos estuvieran a cargo. Y la actual crisis muestra que el mundo ha escapado del riesgo de escasez e hiperinflación gracias a un sector privado que ha superado todas las expectativas en una crisis aparentemente insuperable.

En definitiva, recordemos que la inflación es la sobre oferta de dinero por sobre lo que el mercado demanda en tiempo real, es decir, es una devaluación de la moneda por exceso de oferta. Así, si esta no se dispara en los mercados desarrollados a pesar del crecimiento exponencial de la deuda -que se traduce en exceso de emisión monetaria- se debe a que el sector privado sigue aumentando su productividad y, por ende, la demanda de dinero y porque, ante la debacle global, muchos han preferido mantenerse líquidos en dólares u otras monedas fuertes, es decir, ha aumentado la demanda de efectivo.

Ahora bajemos a la Argentina. Se confunde aumento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) con inflación. A ver, para empezar el cálculo del IPC es totalmente arbitrario, depende de quién lo calcule y con qué métodos, para remate las cuarentenas han traído cambios en los hábitos de consumo de modo que las antiguas fórmulas ya no son válidas. Luego, lo que estas fórmulas miden es el aumento de una canasta testigo de productos, pero eventualmente esos productos pueden subir por razones ajenas a la inflación, por ejemplo, si por cualquier motivo se arruina la cosecha de trigo este escaseará y su precio aumentará, pero en esto nada tiene que ver la inflación y no debería incidir en el presupuesto familiar ya que, ante el aumento del trigo, simplemente se lo reemplaza por otro producto quedando el presupuesto inamovible.

Sí es cierto que existe una relación entre el IPC y la inflación porque, como dijimos que la inflación implica una depreciación de la moneda, los productos tienden a cotizar a mayor cantidad de la moneda que vale menos.

Ahora, si recordamos que los precios locales están fuertemente interferidos por el gobierno con “precios cuidados”, subsidios y retrasados por la recesión, queda claro que el aumento del IPC no es buen reflejo de la inflación, de la depreciación del peso, siendo mucho mejor índice de la inflación el dólar blue que -aunque irónicamente está inflado por el gobierno al prohibir la compra del oficial- es el reflejo más puro de la depreciación del peso.

Entonces, es acertado el cálculo que hace el destacado profesor Steve Hanke donde estima que la inflación anual argentina es del 137,20%, tomando la Paridad de Poder Adquisitivo (PPP, por sus siglas en inglés) y el dólar blue:

Ahora, todos están asombrados de por qué no se dispara el blue si la “inflación” (la suba del IPC, en rigor) fue del 3,8%

Insisto, aumento del IPC no es inflación. Entonces, el IPC se dispara porque está atrasado -por las interferencias del gobierno que mencionamos- y se va naturalmente acomodando a la inflación. Por ejemplo, hoy se da la ironía de que es más barato comprar un móvil importado en Argentina -al cambio oficial- que comprarlo en EE.UU. y pagarlo en dólares reales (blue): se gana comprándolo aquí y vendiéndolo en su país de origen. Y esto tiene patas cortas, más tarde o mas temprano esto se tiene que sincerar.

En cambio, el blue no se dispara, no por las manos amigas que, si existen, tienen patas muy acotadas, sino porque tiene que ver directamente con la inflación -la depreciación del peso- y lo cierto es que la inflación se desacelera. Es decir, la emisión monetaria viene cayendo a partir de que el gobierno viene cortando el gasto en términos reales, sino que le pregunten a los jubilados.

Los críticos se asustan por la cantidad que se imprime, pero se imprimen muchos billetes, al punto que se tiene que importar, porque el de mayor denominación no llega a USD 6,5. Por caso, se importan unos 570 M de billetes de $ 1000, pero eso equivale apenas a USD 3700 M o sea el 1% del PBI. Otro crítico se quejaba de que el ministerio de economía no recibiría más financiamiento del BCRA, con emisión monetaria, por la cuenta Adelantos Transitorios, pero sí por transferencia de utilidades en noviembre el BCRA emitió $ 30.000 M, pero eso equivale a USD 190 M o sea el 0,05% del PBI.

 

*Senior Advisor, The Cedar Portfolio 

@alextagliavini

www.alejandrotagliavini.com

 Otros artículos que te pueden interesar
Pensamiento lateral
El cuestionamiento de lo que existe y la capacidad de preguntarse como sería de otra manera desafortunadamente no es habitual en ámbitos educativos.
Otro reconocimiento del fracaso del dirigismo económico
El líder norcoreano está presentando a su Partido Comunista un "nuevo plan" de cinco años. Si lo pensara dos veces, habría ahora mucho margen para la iniciativa privada, esto es: el "nuevo plan" sería muy corto.
Tesla y Bitcoin, desnudan lo que el mercado realmente es
Musk, de 49 años, tiene un patrimonio neto de más de USD 188.500 M, 1.500 M más que Bezos. Y Tesla tiene una capitalización de mercado que supera en mucho a las cinco automotrices más grandes del mundo sumadas, aun cuando ni de cerca produce tantos autos.
Un libro extraordinario de Carlos Escudé
"El fracaso del proyecto argentino. Educación e ideología" es una obra de inmenso valor para entender parte de la historia de nuestro país
El ´Brexit´ golpea a la principal fuente de recursos fiscales de los ´Kelpers´ malvinenses
A partir del 1º de enero de 2021, la importación a la Unión Europea de los productos de la pesca en las ricas aguas que circundan a las Islas Malvinas deberán pagar un derecho de entre el 6% y el 18%, "ad valorem".
AHORA EN PORTADA | Ver  
OLA DE FRÍO EN ESPAÑA
Las temperaturas más bajas de las olas de frío en España

La España de sol y playa se ha teñido de blanco en los últimos días al paso de la borrasca Filomena. A este histórico temporal le ha seguido la primera ola de frío del invierno, que ha paralizado gran parte del país.
INGRESO MÍNIMO MENSUAL
Los salarios mínimos en América Latina para 2021

Chile cuenta con el salario mínimo más alto, que totaliza unos 326.500 pesos chilenos o 441 dólares por mes
APPS DE MENSAJERÍA MÓVIL
Telegram y Signal registran más descargas que WhatsApp en Latinoamérica

A inicios de enero, WhatsApp anunció que su política de privacidad sería modificada para poder compartir más datos de los usuarios con su empresa madre, Facebook Inc. Desde entonces, millones de usuarios de mensajería instantánea empezaron a migrar hacia otras aplicaciones que contemplan el uso encriptado de mensajes y otras funciones enfocadas en mantener su privacidad.
María Zambrano y Ramón Gaya: "Y así nos entendimos…"

La correspondencia entre la filósofa y el pintor y ensayista, publicada por Pre-textos, constituye un testimonio indispensable de la época que les tocó vivir y de una amistad intensa.
Pensamiento lateral

El cuestionamiento de lo que existe y la capacidad de preguntarse como sería de otra manera desafortunadamente no es habitual en ámbitos educativos.
ARCHIVO
ENERO 2021

Tesla y Bitcoin, desnudan lo que el mercado realmente es

La naturaleza sigue siendo sabia y esplendorosa

Mas combustible para el Bitcoin que sigue rompiendo récords

La noticia más temida: la verdad

Perspectivas para los mercados 2021
DICIEMBRE 2020

Jesucristo no nació en Belén, pero murió por Covid

Todo lo que sube cae, momento para mirar al oro

El populismo no es solo latino, o la Evita alemana

Cuando el relato ortodoxo se desmiente

El Bitcoin sigue dando cátedra

Hasta dónde subirá Wall Street (Argentina sin piso)

Qué pasa con los medios y la opinión pública

Deben derogarse las leyes de propiedad intelectual

Ver posts de otros meses

NOVIEMBRE 2020 (3 artículos)

OCTUBRE 2020 (12 artículos)

SEPTIEMBRE 2020 (11 artículos)

AGOSTO 2020 (12 artículos)

JULIO 2020 (10 artículos)

JUNIO 2020 (4 artículos)

ABRIL 2020 (6 artículos)

MARZO 2020 (1 artículos)

FEBRERO 2020 (3 artículos)

ENERO 2020 (3 artículos)

DICIEMBRE 2019 (1 artículos)

OCTUBRE 2019 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2019 (4 artículos)

AGOSTO 2019 (1 artículos)

JULIO 2019 (2 artículos)

JUNIO 2019 (3 artículos)

MAYO 2019 (1 artículos)

MARZO 2019 (3 artículos)

FEBRERO 2019 (4 artículos)

ENERO 2019 (3 artículos)

DICIEMBRE 2018 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2018 (1 artículos)

AGOSTO 2018 (6 artículos)

JULIO 2018 (6 artículos)

JUNIO 2018 (3 artículos)

MAYO 2018 (2 artículos)

ABRIL 2018 (2 artículos)

MARZO 2018 (5 artículos)

FEBRERO 2018 (1 artículos)

ENERO 2018 (3 artículos)

DICIEMBRE 2017 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2017 (1 artículos)

OCTUBRE 2017 (3 artículos)

SEPTIEMBRE 2017 (3 artículos)

AGOSTO 2017 (4 artículos)

MAYO 2017 (3 artículos)

ABRIL 2017 (2 artículos)

MARZO 2017 (1 artículos)

FEBRERO 2017 (2 artículos)

ENERO 2017 (2 artículos)

DICIEMBRE 2016 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2016 (2 artículos)

OCTUBRE 2016 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2016 (1 artículos)

MAYO 2016 (3 artículos)

MARZO 2016 (1 artículos)

ENERO 2016 (2 artículos)

DICIEMBRE 2015 (3 artículos)

NOVIEMBRE 2015 (1 artículos)

OCTUBRE 2015 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2015 (2 artículos)

AGOSTO 2015 (3 artículos)

JULIO 2015 (1 artículos)

JUNIO 2015 (2 artículos)

MAYO 2015 (3 artículos)

DICIEMBRE 2014 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2014 (1 artículos)

OCTUBRE 2014 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2014 (4 artículos)

AGOSTO 2014 (5 artículos)

JULIO 2014 (4 artículos)

JUNIO 2014 (5 artículos)

MAYO 2014 (2 artículos)

ABRIL 2014 (4 artículos)

ENERO 2014 (1 artículos)

DICIEMBRE 2013 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2013 (2 artículos)

OCTUBRE 2013 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2013 (2 artículos)

AGOSTO 2013 (4 artículos)

MAYO 2013 (2 artículos)

ABRIL 2013 (1 artículos)

MARZO 2013 (1 artículos)

ENERO 2013 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2012 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2012 (1 artículos)

AGOSTO 2012 (1 artículos)

MAYO 2012 (1 artículos)

MARZO 2012 (1 artículos)

DICIEMBRE 2011 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2011 (1 artículos)

JULIO 2011 (1 artículos)

JUNIO 2011 (1 artículos)

MAYO 2011 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2010 (1 artículos)

OCTUBRE 2010 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2010 (1 artículos)

AGOSTO 2010 (2 artículos)

JULIO 2010 (3 artículos)

MAYO 2010 (2 artículos)

ABRIL 2010 (2 artículos)

OCTUBRE 2009 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2009 (1 artículos)

ENERO 2009 (1 artículos)

DICIEMBRE 2008 (3 artículos)

OCTUBRE 2008 (1 artículos)

AGOSTO 2008 (1 artículos)

JUNIO 2008 (1 artículos)

MAYO 2008 (1 artículos)

 ESTADOS UNIDOS
7 de las 10 grandes fortunas del mundo están ligadas al sector tecnológico
Elon Musk ha desplazado a Jeff Bezos en el ranking de las mayores fortunas del planeta elaborado por Bloomberg, tras la subida en Bolsa de las acciones de Tesla. Así, con un patrimonio neto de 194.000 millones de dólares estadounidenses, el fundador de la firma de automóviles estadounidense es actualmente el hombre más rico del mundo.
Tesla y Bitcoin, desnudan lo que el mercado realmente es
Musk, de 49 años, tiene un patrimonio neto de más de USD 188.500 M, 1.500 M más que Bezos. Y Tesla tiene una capitalización de mercado que supera en mucho a las cinco automotrices más grandes del mundo sumadas, aun cuando ni de cerca produce tantos autos.
El Grinch, la película navideña más exitosa de todos los tiempos
´¡Cómo el Grinch robó la Navidad!´, del Dr. Seuss, cuenta con una recaudación de 512 millones de dólares en todo el mundo. Su predecesora, protagnizada por Jim Carrey en el año 2000, es el cuarto film ambientado en época navideña más exitoso de todos los tiempos.
¿Cuál ha sido el impacto de la pandemia en Airbnb?
El valor bruto de las reservas de Airbnb se desplomó más del 100% en marzo y abril
LA PORTADA DE NUESTROS LECTORES | Ver
El Tupamaro Raúl Sendic denunciado por el fiscal uruguayo de crimen organizado
Fuerte contraste andino en las relaciones frente a la pandemia del Covid-19
México lindo
Mas combustible para el Bitcoin que sigue rompiendo récords
El ´Brexit´ golpea a la principal fuente de recursos fiscales de los ´Kelpers´ malvinenses

© El Diario Exterior - Calle del General Arrando 14, Bajo Derecha, 28010, Madrid - Tel.:(34) 91 532 28 28
Aviso legal  /   Política Privacidad  /   Quiénes somos  
/   Contactar  /    RSS