Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
27 ENERO 2021 | ACTUALIZADO 21:27
EUROPA   |   ÁFRICA   |   AMÉRICA   |   ORIENTE PRÓXIMO   |   ASIA / PACÍFICO
POLÍTICA   |    ECONOMÍA   |    SOCIEDAD   |    CULTURA   |    PENSAMIENTO   |    AUTORES
ALEJANDRO A. TAGLIAVINI

Tesla y Bitcoin, una lección de economía
Como era esperable, subieron las acciones castigadas por los confinamientos y demás represiones de los Estados y bajaron las de la plataforma de Internet FANG, Facebook (F), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX), and Alphabet (GOOG) que siguen teniendo un rendimiento inferior al promedio de las acciones del S&P 500.
Actualizado 30 noviembre 2020  
Compartir:  Comparte esta noticia en Twitter  Añadir a Yahoo Enviar a Meneamé  |   Imprimir  |   Corregir  |   Enviar  |   0
Alejandro A. Tagliavini   

Para decirlo rápidamente, hoy se dan tres corrientes económicas. El keysianismo, que lo conocemos de sobra por ser gran armador de burbujas, emiten y emiten creyendo que con eso mueven la economía y lo que logran es un boom artificial que, para cuando se pincha, la onda expansiva empora las cosas. La teoría económica neoclásica -la preferida de los operadores de mercados que desconfían de la emisión exagerada- cuya característica consiste en creer en el equilibrio -de la curva de oferta y demanda- del mercado, lo que implica el conocimiento perfecto y, por tanto, que éste es estático y rígido: la empresa es solo una función productiva, un medio para transformar insumos en productos.

Y finalmente la teoría que podríamos llamar del mercado natural (“libre”), iniciada por los escolásticos españoles de la Escuela de Salamanca de los siglos XV y XVI, y retomada, en alguna medida, por la Escuela Austríaca de Economía que sabe que no existe el equilibrio -porque no hay conocimiento perfecto, estático- sino un entorno puntual en permanente movimiento, que tiende al equilibrio en la medida en que se encuentra nuevo conocimiento que siempre es perfectible. Y, por ello, el mercado es imprevisible e imposible de planificar de antemano. Y una empresa es, precisamente, una función creativa, en búsqueda del conocimiento perfecto al que nunca se llega, y por tanto, imprevisible y espontánea.

Escribió John Authers que la noticia de la vacuna de Moderna debería, al menos, ser tan importante como la de Pfizer, pero no lo fue para los mercados que llegaron a máximos históricos con la de Pfizer pero luego se enfriaron y no parecen haber reaccionado mucho con la segunda vacuna, más bien parecen desilusionados, y es que el mercado empieza a vislumbrar que los políticos se han enamorado de las cuarentenas y no las dejarán tan fácilmente.

Como era esperable, subieron las acciones castigadas por los confinamientos y demás represiones de los Estados y bajaron las de la plataforma de Internet FANG, Facebook (F), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX), and Alphabet (GOOG) que siguen teniendo un rendimiento inferior al promedio de las acciones del S&P 500.

Moderna subió 400% en lo que va del año: 

Sin embargo, dice el neoclásico John Authers demostrando que no entiende al mercado, que aun cuando no ha sucedido nada que cambie la historia de “fundamentales” flojos de Tesla (TSLA) sus acciones ganan 604% en lo que va de 2020 y casi 700% desde que comencé a recomendar su compra después de la crisis de marzo:

Y desde que S&P Dow Jones Indexes anunció oficialmente que Tesla se unirá a su índice insignia S&P 500 el próximo mes, convirtiéndose en la empresa más grande jamás admitida en términos de capitalización de mercado, aunque no tendrá ningún efecto sobre los “fundamentales” -sus ingresos, ventas, rentabilidad o cualquier otra cosa que determine el valor actual descontado de sus flujos de efectivo futuros- el precio de sus acciones subió más que las de Moderna:

La capitalización de mercado de Tesla aumentó unos USD 50.000 M al conocerse la noticia, mientras que la capitalización de mercado de Moderna, después de toda la emoción, es de USD 38.700 M. Es decir, el comité de selección del S&P 500 ha logrado crear más valor de mercado al agregar Tesla a un índice que el equipo de científicos de Moderna al inventar una vacuna.

Tiene sentido que las personas compren Tesla ahora, porque saben que los fondos indexados y los fondos cotizados, que gerencian unos USD 11 B, estarán obligados a comprarla ahora que está incluida en el S&P 500. 

“Moderna puede o no tener un buen precio de USD 38.7000 M, pero su historia en 2020 es un ejemplo del capitalismo…Tesla puede o no tener un buen precio a casi exactamente 10 veces más (su capitalización de mercado ronda los USD 400.000 M), pero su historia en 2020 es un ejemplo de que el capitalismo va muy mal” se queja John Authers.

Como todos los neoclásicos que desde hace meses vienen augurando equivocadamente el desplome de Tesla no entiende que el mercado es imprevisible, que no se mueve al antojo de los operadores o planificadores estatales sino a su propio aire. Y, por sobre todo, no se mueve por costos, es decir, el público nunca decide cuánto quiere pagar por un producto según cuánto le cuesta al fabricante, decide comprar si considera que el precio le conviene. Así, el mercado no compra las acciones en base a los fundamentales de las empresas sino cuando intuye que esa acción tiene potencial para subir, por distintas razones.

A muchos les gusta hablar de “expectativas”, pero se parece más a “esperanza” porque las expectativas hacen referencia a la previsión de que esos fundamentales se superarán en el futuro, mientras que la esperanza hace referencia a que unas ideas claras, progresistas, con avances importantes y un liderazgo firme pueden obtener logros hoy impensables, y Elon Musk es uno de esos líderes que, entre otros tantos logros, desafió la cuarentena y ganó, “privatiza” la actividad espacial -y su infinito potencial- haciéndola mucho más eficiente. 

En fin, otro caso muy notable es el del Bitcoin cuyos “fundamentales” también asustan a los neoclásicos. Por cierto, las monedas privadas y digitales, que son muy anteriores a que se hiciera famoso el Bitcoin, han sido muy estudiadas por Lawrence White que twitteó este facsímil de 1869 donde ya se hacía referencia a “dinero cibernético” trasmitido de manera telegráfica: 

Fuente: Journal of the Telegraph (1 October 1869).

Escribió Joanna Ossinger que el Bitcoin (BTC) está siendo utilizado – a pesar de su histórica volatilidad- como cobertura contra riesgos, como una mayor debilidad del dólar o un repunte de la inflación. Sube casi 150% en 2020 y se ubica en relación con el oro en el nivel más alto en casi tres años. Y así empujó al índice de criptografía Bloomberg Galaxy, que rastrea a Bitcoin y las monedas rivales más grandes.

La base de inversores de BTC se amplía a medida que ingresan más instituciones como Square Inc., Paul Tudor Jones y Stan Druckenmiller, y más empresas incentivan su uso como la decisión de PayPal Holdings Inc. de permitir que sus clientes gasten cripto en su red de 26 M de comerciantes, o el operador español de vehículos blindados Prosegur SA que ha creado un sistema de almacenamiento en frío para proteger los activos digitales del cliente que nunca se conecta a Internet.

Por cierto, el oro todavía tiene un historial más sólido y ha demostrado durante décadas ser un activo de refugio seguro. Pero se pueden combinar ambas cosas y comprar “ciber oro”.

 

*Asesor Senior en The Cedar Portfolio  y miembro del Consejo Asesor del Center on Global Prosperity, de Oakland, California

@alextagliavini

www.alejandrotagliavini.com

 Otros artículos que te pueden interesar
Derribando mitos: el Foro Económico Mundial y el FMI
El rol de los organismos internacionales en las decisiones de los Gobiernos. Está la idea de que son "promercados", pero lejos de eso, se financian por los Estados e imponen políticas keynesianas.
Con Biden gana Buffet, o solo el mercado nivela
También en sociedades "capitalistas" hay quienes se aprovechan de la acción del Estado para beneficio propio a costa de empobrecer al resto.
Cuando la inflación está de moda
Todavía hay quienes se preguntan por qué los mercados, sobre todo las bolsas y en particular Wall Street, han subido tanto en estos últimos meses a pesar de que las economías caen y, con ello, el poder adquisitivo de las personas.
La alarmante actualidad del siglo XVIII
John Maynard Keynes es la versión moderna de John Law, quien inauguró sus experimentos de inflación monetaria en Francia durante el reinado de Luis XV
Más sobre la tragedia de los comunes
La tragedia de los comunes se presenta como si fueran actos de solidaridad, sin percatarse que esa virtud solo tiene sentido cuando se lleva a cabo con recursos propios y de modo voluntario.
AHORA EN PORTADA | Ver  
MERCADO INMOBILIARIO
Se aprueba la ampliación de las prórrogas de los contratos de alquiler

Madrid es la comunidad autónoma más cara para alquilar un apartamento
EMPRESA
En nivel de confianza en las empresas en el mundo

En el programa de esta 51ª edición, los líderes mundiales debaten, principalmente, sobre cómo restablecer el crecimiento económico en la era post-covid.
CORONAVIRUS Y DESIGUALDAD
La pandemia de las desigualdades

Los más pobres del mundo podrían tardar más de una década en recuperarse del impacto económico ocasionado por la crisis del coronavirus, mientras que las mil personas más ricas del planeta solo han necesitado nueve meses.
Antonio Fontán, paladín de la libertad y la concordia

Se publica la biografía política de un personaje clave para entender la España de la segunda mitad del siglo XX. Un hombre polifacético, catedrático de Latín, periodista y político, que asumió el desafío de modernizar el país en la Transición a la democracia.
La alarmante actualidad del siglo XVIII

John Maynard Keynes es la versión moderna de John Law, quien inauguró sus experimentos de inflación monetaria en Francia durante el reinado de Luis XV
ARCHIVO
ENERO 2021

Con Biden gana Buffet, o solo el mercado nivela

Derribando mitos: el Foro Económico Mundial y el FMI

Cuando la inflación está de moda

Ni la soja nos salva

Las puertas del infierno son cada vez más anchas

Tesla y Bitcoin, desnudan lo que el mercado realmente es

La naturaleza sigue siendo sabia y esplendorosa

Mas combustible para el Bitcoin que sigue rompiendo récords

La noticia más temida: la verdad

Perspectivas para los mercados 2021
DICIEMBRE 2020

Jesucristo no nació en Belén, pero murió por Covid

Todo lo que sube cae, momento para mirar al oro

El populismo no es solo latino, o la Evita alemana

Cuando el relato ortodoxo se desmiente

El Bitcoin sigue dando cátedra

Hasta dónde subirá Wall Street (Argentina sin piso)

Qué pasa con los medios y la opinión pública

Deben derogarse las leyes de propiedad intelectual

Ver posts de otros meses

NOVIEMBRE 2020 (3 artículos)

OCTUBRE 2020 (12 artículos)

SEPTIEMBRE 2020 (11 artículos)

AGOSTO 2020 (12 artículos)

JULIO 2020 (10 artículos)

JUNIO 2020 (4 artículos)

ABRIL 2020 (6 artículos)

MARZO 2020 (1 artículos)

FEBRERO 2020 (3 artículos)

ENERO 2020 (3 artículos)

DICIEMBRE 2019 (1 artículos)

OCTUBRE 2019 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2019 (4 artículos)

AGOSTO 2019 (1 artículos)

JULIO 2019 (2 artículos)

JUNIO 2019 (3 artículos)

MAYO 2019 (1 artículos)

MARZO 2019 (3 artículos)

FEBRERO 2019 (4 artículos)

ENERO 2019 (3 artículos)

DICIEMBRE 2018 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2018 (1 artículos)

AGOSTO 2018 (6 artículos)

JULIO 2018 (6 artículos)

JUNIO 2018 (3 artículos)

MAYO 2018 (2 artículos)

ABRIL 2018 (2 artículos)

MARZO 2018 (5 artículos)

FEBRERO 2018 (1 artículos)

ENERO 2018 (3 artículos)

DICIEMBRE 2017 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2017 (1 artículos)

OCTUBRE 2017 (3 artículos)

SEPTIEMBRE 2017 (3 artículos)

AGOSTO 2017 (4 artículos)

MAYO 2017 (3 artículos)

ABRIL 2017 (2 artículos)

MARZO 2017 (1 artículos)

FEBRERO 2017 (2 artículos)

ENERO 2017 (2 artículos)

DICIEMBRE 2016 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2016 (2 artículos)

OCTUBRE 2016 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2016 (1 artículos)

MAYO 2016 (3 artículos)

MARZO 2016 (1 artículos)

ENERO 2016 (2 artículos)

DICIEMBRE 2015 (3 artículos)

NOVIEMBRE 2015 (1 artículos)

OCTUBRE 2015 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2015 (2 artículos)

AGOSTO 2015 (3 artículos)

JULIO 2015 (1 artículos)

JUNIO 2015 (2 artículos)

MAYO 2015 (3 artículos)

DICIEMBRE 2014 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2014 (1 artículos)

OCTUBRE 2014 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2014 (4 artículos)

AGOSTO 2014 (5 artículos)

JULIO 2014 (4 artículos)

JUNIO 2014 (5 artículos)

MAYO 2014 (2 artículos)

ABRIL 2014 (4 artículos)

ENERO 2014 (1 artículos)

DICIEMBRE 2013 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2013 (2 artículos)

OCTUBRE 2013 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2013 (2 artículos)

AGOSTO 2013 (4 artículos)

MAYO 2013 (2 artículos)

ABRIL 2013 (1 artículos)

MARZO 2013 (1 artículos)

ENERO 2013 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2012 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2012 (1 artículos)

AGOSTO 2012 (1 artículos)

MAYO 2012 (1 artículos)

MARZO 2012 (1 artículos)

DICIEMBRE 2011 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2011 (1 artículos)

JULIO 2011 (1 artículos)

JUNIO 2011 (1 artículos)

MAYO 2011 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2010 (1 artículos)

OCTUBRE 2010 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2010 (1 artículos)

AGOSTO 2010 (2 artículos)

JULIO 2010 (3 artículos)

MAYO 2010 (2 artículos)

ABRIL 2010 (2 artículos)

OCTUBRE 2009 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2009 (1 artículos)

ENERO 2009 (1 artículos)

DICIEMBRE 2008 (3 artículos)

OCTUBRE 2008 (1 artículos)

AGOSTO 2008 (1 artículos)

JUNIO 2008 (1 artículos)

MAYO 2008 (1 artículos)

 EUROPA
En nivel de confianza en las empresas en el mundo
En el programa de esta 51ª edición, los líderes mundiales debaten, principalmente, sobre cómo restablecer el crecimiento económico en la era post-covid.
La pandemia de las desigualdades
Los más pobres del mundo podrían tardar más de una década en recuperarse del impacto económico ocasionado por la crisis del coronavirus, mientras que las mil personas más ricas del planeta solo han necesitado nueve meses.
Este es el precio de los principales candidatos a vacuna anti COVID-19
Una dosis de la vacuna Moderna cueste alrededor de 31 euros, mientras que Pfizer y BioNTech han anunciado un precio de alrededor de 17 euros por dosis
¿Cuántas dosis per cápita de la vacuna anti COVID-19 adquirirá cada país?
Los 27 países de la UE han pedido 1.425 millones de dosis de vacunas para cerca de 448 millones de personas, es decir, algo más de tres dosis por cada europeo.
LA PORTADA DE NUESTROS LECTORES | Ver
La naturaleza sigue siendo sabia y esplendorosa
Estados Unidos y la Unión Europea unifican criterios sobre la necesidad de una etapa de cambios en Oriente Medio
La noticia más temida: la verdad
Derribando mitos: el Foro Económico Mundial y el FMI
Con Biden gana Buffet, o solo el mercado nivela

© El Diario Exterior - Calle del General Arrando 14, Bajo Derecha, 28010, Madrid - Tel.:(34) 91 532 28 28
Aviso legal  /   Política Privacidad  /   Quiénes somos  
/   Contactar  /    RSS