Este website utiliza cookies propias y de terceros. Alguna de estas cookies sirven para realizar analíticas de visitas, otras para gestionar la publicidad y otras son necesarias para el correcto funcionamiento del sitio. Si continúa navegando o pulsa en aceptar, consideramos que acepta su uso. Puede obtener más información, o bien conocer cómo cambiar la configuración, en nuestra Política de cookies?
20 OCTUBRE 2018 | ACTUALIZADO 19:43
EUROPA   |   ÁFRICA   |   AMÉRICA   |   ORIENTE PRÓXIMO   |   ASIA / PACÍFICO
POLÍTICA   |    ECONOMÍA   |    SOCIEDAD   |    CULTURA   |    PENSAMIENTO   |    AUTORES
ALEJANDRO A. TAGLIAVINI

No es recesión sino seria caída, con dólar "inestable"
Hay recesión cuando cae la economía durante dos o más trimestres seguidos, viniendo de años de bonanza. Y en Argentina no hubo bonanza -salvo el 2017 que no vale- sino caída constante.
Actualizado 6 agosto 2018  
Compartir:  Comparte esta noticia en Twitter  Añadir a Yahoo Enviar a Meneamé  |   Imprimir  |   Corregir  |   Enviar  |   0
Alejandro A. Tagliavini   


Definitivamente no hubo tal cosa como “gradualismo” en favor del mercado, porque de ser verdad -dice la lógica, ciencia despreciada- deberían verse “graduales” mejoras que no se dieron, salvo un “crecimiento” en 2017 inflado en base préstamos y que se esfuma.

Gradualista ha sido China cuyo PIB creció sostenidamente incluso hasta el 13,5% en algún año. Por cierto, me pareció gracioso un artículo José Azel – “Cómo Mao Zedong ayudó a reducir la pobreza”- donde concluye que “En 1976 (Mao) cambió la dirección de la pobreza global dramáticamente con un simple acto: desapareciendo” posibilitando que su sucesor, Deng Xiaoping, introdujera reformas pro mercado.

La economía de EE.UU. en el segundo trimestre de 2018 se expandió a una tasa anualizada del 4,1%. Repunte sólido frente al 2,2% de los tres primeros meses que fortalecerá al dólar. Por otra parte, ese período fue negativo para los emergentes y el conjunto de sus divisas, según el EMCI de JP Morgan, se depreció 10% frente al dólar y el EMBI spread (rentabilidad media de la deuda en divisa fuerte de los emergentes sobre la deuda de EE.UU.) repuntó 60 puntos básicos por aversión al riesgo.

No ayuda la suba de las tasas de interés en EEUU, que llevó la TIR de la deuda a 10 años a tocar el 3%, detonando la salida de flujos de los emergentes hacia esta deuda. Aunque luego julio empezó con calma: el EMCI acumula en el mes una apreciación del 1% frente al dólar y el EMBI relaja más de 20 puntos básicos. La Fed, que se reúne esta semana, dejaría intactas las tasas entre 1,75% y 2%, donde están desde junio.

Resumiendo: el panorama no es de lo mejor para los emergentes, pero la economía argentina con viento de cola o frente funcionará -o no- en tanto se torne más eficiente, esto es, que el peso real del Estado disminuya en relación al PIB del sector privado.

En Argentina, en sintonía con la caída del 5,8% de la actividad económica, en mayo respecto de abril se produjo una baja del 0,1% en el empleo y acumuló en los dos primeros meses del segundo trimestre una destrucción de 26.100 puestos de trabajo. La cantidad de empresas que preve disminuir trabajadores saltó 37% (de 5% a 6,7%) respecto de los tres meses previos.

El Índice General de Actividad de O. Ferreres en junio cayó 4,5% interanual y 0,8% desestacionalizado contra mayo y, atenti al dato, la actividad está en niveles inferiores a los de fines de 2015. O sea, la economía volvió a su lugar real tras el inflado de 2017. La producción industrial cayó en junio 5,4% interanual aunque el acumulado del primer semestre subió 1,5%, según FIEL.

Algunas consultoras ahora ven una caída del PIB para 2018 de hasta el 1%, pero finalizaría la “recesión” y volvería el crecimiento en 2019. Pero, así como no acertaron con la adivinanza cuando a fines de 2017 “pronosticaban” un crecimiento de hasta el 3,5% para 2018, se equivocan ahora.

Hay recesión cuando cae la economía durante dos o más trimestres seguidos, viniendo de años de bonanza. Y acá no hubo bonanza -salvo el 2017 que no vale- sino caída constante desde antes de la asunción de Macri. Y esto debido a un claro aumento del peso del Estado -recaudación, inflación y endeudamiento/tasas altas- sobre el sector privado, política sobre la que no se vislumbra un cambio real, por el contrario, presionado por el FMI se intenta aumentar la recaudación.

Según Keynes, una recesión se da cuando familias y empresarios pierden confianza, lo que no es cierto porque el mercado se maneja en tiempo real y con datos concretos, nunca con expectativas. Además, atribuir la caída del PIB a la sequía es escaparle al bulto ya que los fenómenos naturales son parte regular del ciclo agropecuario.

El BBVA, entre otros, estima que el año finalizará con una inflación del 32%. En mi opinión se quedan cortos. Y para sumar más presión al dólar, el gobierno dice que necesitará emitir deuda por US$ 15.300 M en 2018. Pero para algunos consultores serán US$ 25.000 M. El BCRA vio caer su patrimonio neto 44% entre el 15 de julio y el 23 de julio, US$ 11.377 M, pasando a 14.260 M, desde los 25.638 M.

El gobierno cree que ha “estabilizado” al dólar lo que sería un gran logro y podría reducir el costo del dinero. Desde que comanda Caputo el BCRA -15 de junio- el dólar mayorista cayó 71 centavos. En el Rofex el billete verde a fin de año se pactaba a $31,90, +16% respecto al precio actual. En Wall Street, en los Non Deliverable Forwards (NDF), también se percibe una tendencia alcista. El mercado está valuando que para dentro de 12 meses el dólar costará $37,5 o un 36% más de devaluación. Por todo lo visto y la irracionalidad actual, podrían quedarse muy cortos.

*Alejandro Tagliavini es miembro del Consejo Asesor del Center on Global Prosperity, de Oakland, California.

 Otros artículos que te pueden interesar
Pseudoderechos contra el derecho
Vivimos la era en la que se declama la defensa de los más necesitados pero simultáneamente se los afecta severamente con medidas altamente contraproducentes.
Argentina: Preocupa el Bolsillo
La mayoría de los argentinos está de acuerdo con mantener al sistema democrático por ello el tema que les interesa y preocupa , hoy,  es la marcha de la economía.
Nicolás Maduro quedó también aislado en la ONU
En rigor, el gran endosante del gobierno venezolano hoy es China, a cambio de compromisos explícitos en materia de provisión de hidrocarburos.
La Corte Suprema de Chile y la excarcelación de los condenados por delitos de lesa humanidad
El terrorismo, en todas sus muy distintas variantes, incluyendo ciertamente la del llamado "terrorismo de Estado", es siempre un crimen de naturaleza absolutamente aberrante.
La prédica de Donald Trump desde las naciones Unidas termina dejándolo aislado
Los mensajes de Donald Trump resonaron inequívocamente en el ente multilateral más importante del mundo y no recibieron los endosos y apoyos que quizás alguno esperaba.
AHORA EN PORTADA | Ver  
El español es la segunda lengua nativa más hablada en el mundo

Solo el chino, con sus distintas variantes, se encuentra por encima.
Duro golpe a la banca española por una sentencia judicial

Los bancos españoles han firmado casi cuatro millones de hipotecas desde 2007 y podrían tener que devolver 6000 millones a sus clientes.
Las emisiones de CO2 siguen creciendo

La alarma sobre el calentamiento global parece tener consenso generalizado, pero no tanto los objetivos y menos las medidas que se proponen.
Pseudoderechos contra el derecho

Vivimos la era en la que se declama la defensa de los más necesitados pero simultáneamente se los afecta severamente con medidas altamente contraproducentes.
ARCHIVO
SEPTIEMBRE 2018

Argentina: Se confirma el estallido de la burbuja

Ver posts de otros meses

AGOSTO 2018 (6 artículos)

JULIO 2018 (6 artículos)

JUNIO 2018 (3 artículos)

MAYO 2018 (2 artículos)

ABRIL 2018 (2 artículos)

MARZO 2018 (5 artículos)

FEBRERO 2018 (1 artículos)

ENERO 2018 (3 artículos)

DICIEMBRE 2017 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2017 (1 artículos)

OCTUBRE 2017 (3 artículos)

SEPTIEMBRE 2017 (3 artículos)

AGOSTO 2017 (4 artículos)

MAYO 2017 (3 artículos)

ABRIL 2017 (2 artículos)

MARZO 2017 (1 artículos)

FEBRERO 2017 (2 artículos)

ENERO 2017 (2 artículos)

DICIEMBRE 2016 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2016 (2 artículos)

OCTUBRE 2016 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2016 (1 artículos)

MAYO 2016 (3 artículos)

MARZO 2016 (1 artículos)

ENERO 2016 (2 artículos)

DICIEMBRE 2015 (3 artículos)

NOVIEMBRE 2015 (1 artículos)

OCTUBRE 2015 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2015 (2 artículos)

AGOSTO 2015 (3 artículos)

JULIO 2015 (1 artículos)

JUNIO 2015 (2 artículos)

MAYO 2015 (3 artículos)

DICIEMBRE 2014 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2014 (1 artículos)

OCTUBRE 2014 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2014 (4 artículos)

AGOSTO 2014 (5 artículos)

JULIO 2014 (4 artículos)

JUNIO 2014 (5 artículos)

MAYO 2014 (2 artículos)

ABRIL 2014 (4 artículos)

ENERO 2014 (1 artículos)

DICIEMBRE 2013 (4 artículos)

NOVIEMBRE 2013 (2 artículos)

OCTUBRE 2013 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2013 (2 artículos)

AGOSTO 2013 (4 artículos)

MAYO 2013 (2 artículos)

ABRIL 2013 (1 artículos)

MARZO 2013 (1 artículos)

ENERO 2013 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2012 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2012 (1 artículos)

AGOSTO 2012 (1 artículos)

MAYO 2012 (1 artículos)

MARZO 2012 (1 artículos)

DICIEMBRE 2011 (1 artículos)

NOVIEMBRE 2011 (1 artículos)

JULIO 2011 (1 artículos)

JUNIO 2011 (1 artículos)

MAYO 2011 (2 artículos)

NOVIEMBRE 2010 (1 artículos)

OCTUBRE 2010 (2 artículos)

SEPTIEMBRE 2010 (1 artículos)

AGOSTO 2010 (2 artículos)

JULIO 2010 (3 artículos)

MAYO 2010 (2 artículos)

ABRIL 2010 (2 artículos)

OCTUBRE 2009 (1 artículos)

SEPTIEMBRE 2009 (1 artículos)

ENERO 2009 (1 artículos)

DICIEMBRE 2008 (3 artículos)

OCTUBRE 2008 (1 artículos)

AGOSTO 2008 (1 artículos)

JUNIO 2008 (1 artículos)

MAYO 2008 (1 artículos)

 ARGENTINA
Argentina: Preocupa el Bolsillo
La mayoría de los argentinos está de acuerdo con mantener al sistema democrático por ello el tema que les interesa y preocupa , hoy,  es la marcha de la economía.
Argentina: El turno de aniquilar el despilfarro
Desde hace décadas que el tema está en la agenda. Sin embargo, en los últimos meses ha crecido la preocupación en torno al desproporcionado gasto estatal,...
Argentina, la democracia en peligro
En Argentina desde 1983 se decidió vivir en democracia.
Carta abierta al Presidente
Su gobierno no ha procedido con la firmeza necesaria para rectificar el rumbo y se ha mantenido en la misma pendiente del pasado por más que sus intenciones y las de sus colaboradores hayan sido las mejores.
LA PORTADA DE NUESTROS LECTORES | Ver
Pseudoderechos contra el derecho
El español es la segunda lengua nativa más hablada en el mundo
Tenemos Brexit para rato (hasta 2021, por lo menos)
El streaming, una revolución para la industria musical
Duro golpe a la banca española por una sentencia judicial

© El Diario Exterior - Calle del General Arrando 14, Bajo Derecha, 28010, Madrid - Tel.:(34) 91 532 28 28
Aviso legal  /   Política Privacidad  /   Quiénes somos  
/   Contactar  /    RSS